〖牛熊证〗买牛熊证严防“猝死”

23/9/2008 8:53:02 来源:头条日报【小】【中】【大】

部份投资者作短线投资，购买牛熊证，但要注意这类产品会因大波动而随时“猝死”。

近期港股波动大，部份投资者爱作短线投资，转买牛熊证，贪其既可买升，也可买跌，以紧贴市况。不过，由于牛熊证价格有机会不跟足相关资产价格升跌，同时这类产品具有“实时死亡”的特点，有可能会输掉全部本金。本报记者

牛熊证分为牛证和熊证两大类，顾名思义，牛证“买升”，熊证“买跌”。投资牛熊证的吸引之处，在于投资者只须支付相关资产现有水平与牛熊证行使价之间的差额，加上少量溢价(即财务费用)，便能发挥杠杆效应，在指数或股票正股价格波动中获利。

看准市方可“刀仔锯大树”

要透过牛熊证“刀仔锯大树”，便要视乎投资者对相关资产的后市预测是否准确，若看错市，相关资产触及收回价，牛熊证会实时被收回，投资者有机会收回少量剩余价值，或血本无归，视乎其投资的是N类或是R类牛熊证。牛熊证的实时死亡设计，令投资者无坐艇的机会，故投资牛熊证的风险相当高。

假设一投资者看好一只现价一

百一十元的蓝筹股后市，选择投资于一只一年期行使价及收回价均为九十元的N类牛证，财务费用为百分之八，合约权益比率为100:1，一手为一万分，投资者购买一手的投资金额为二千七百二十元，计算方法为((现货价-行使价+财务费用)/合约权益比率)x10000。

宜选距现价远牛熊证避险

若一周后股价不幸跌至九十元，触及收回价，投资者便会输掉所投资的二千七百二十元；相反如到期前并无遭收回，且该股份于到期时升至一百四十元，即一手价值升至五千元，一手回报为二千二百八十元，回报率为百分之八十三点八。

从以上的例子可见，收回价与投资牛熊证的风险挂，于现时风高浪急的市况下，选择收回价距离正股现货价较远的牛熊证会较为安全，如以恒指牛熊证来说，宜选择相距现时指数一千点或以上，以减低投资风险。

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