市况波动愈演愈烈 不明前景时宜离场观望

    昨日台风过境，风雨大作，在美国民主和共和两党都表示财政部提出的7000亿美元拯救方案需要修改的时候，投资者的忧虑开始加深，预期该方案将遭遇坎坷。经过一番对于美国救市计划的憧憬之后，投资者面对不明朗前景，目前正变得越来越焦急。美国道琼斯工业指数虽然周二早段上扬，但随后以全日的低位收市，跌161点。港股周三表现并没有跟随美国，因为巴菲特旗下公司巴郡计划最少投资50亿美元入股高盛，给市场带来不少的信心。恒指收市报18962点，小幅爬升了89点；而期指结算在即，微跌了2点，收报19030点，高水70点；看来这一次很多大户把注押在了19000点。

    由于美元转强，商品价格下滑，加上美国证监会表示要严查石油的投机，所以油价转向，资源类股份面临抛售。招金矿业下滑了3.8%，灵宝黄金跌5.5%。而中国铝业也出现了小幅度的下滑，煤炭类的股份也随着油价开始回调，相信随着国内煤矿再一轮的整顿，加上产量方面的调节，煤价在11月北方入冬之后将会再拾升势，投资者可以慢慢等待，之后几个星期将有一次很好的买入机会。

    从上个星期六开始，世界的目光齐齐聚集在了美国政府提出的7000亿美元拯救方案上。方案公布之初，一度刺激了投资者对未来美好的憧憬，道琼斯工业指数曾经两日大升了780点，但是，这种上升势头随即就被接踵而来的疑虑打破。尽管在美国财政部让步下，美国国会已就救助案达成初步一致，但是分歧依然存在。其中操作层面的两个问题是：一、国会要求对从救援中获利的公司高管薪酬作出限制；二、修订破产法，调整抵押贷款的条款。民主党控制了美国国会，当然希望限制被救援企业高层薪酬，这也是一个政治议题，反映对金融危机“罪魁祸首”的惩罚，以及民主党缩小贫富差距的理念。但财长保尔森坚决反对，这也情有可原，部分银行一定不愿参加这一救援计划。

    同时，美国方面还有其它的担心，包括将来按揭贷款相关资产如何定价的问题，国家会不会拿纳税人的钱买了高价证券；还有，如果将来赚钱了，如何分配利益。这些问题如果现在没有一个定案，将来一定会带来更多的历史问题。笔者相信，这个救市的法案最后还是会通过，几个政府要员只要不断在国民面前叙述金融市场的恐怖后果就好了。如果方案顺利通过，投资者就会忧虑美国将来经济的发展，如果不能通过，则美国股市将急转直下；所以目前投资者正在积极的寻找出路，早日脱离股市，笔者也规劝投资者暂时避一避风头。

    昨天中午出门，突然发现香港东亚银行门口排起了长龙，原来大家都在忙着提取现金。后来，金管局总裁任志刚出来证实，东亚银行倒闭的传言没有根据。虽然近期经历金融风暴，但香港银行资产质素良好，资金流较高，整个体系较为健全。此外，东亚的资产质素良好，流动资金比率为40%，而法定的流动资金比率为25%，资本充足度较高。虽然东亚持有雷曼相关产品，但比率偏低，而香港对流动资金有机制，如果东亚有资金需要，金管局将全力支持，不过东亚现时没有向金管局提出要求。

    谣言也好，真实也罢，金融市场的波动愈演愈烈了，银行挤兑的出现可能只是刚刚开始，随着欧洲银行业逐渐露出坏死的尾巴，估计任何健全的银行，业务都要受到影响。股市上的资金更可能出现短缺，相信未来一段时期港交所的股价将向更深调整。目前，短线的成交减少已经能反映购买力不足，且恒指未能上试20000点，每出现反弹，沽货压力都会出现，料短期后市仍会向下，支持位在18600点，若失守可能再试18000点。（时富证券 罗尚沛）