[H]行业景气可能已过高点造纸业后市并不乐观

25/9/2008 16:01:23 来源:阿思达克【小】【中】【大】

虽然今天晨鸣纸业出现了超过5.59%的涨幅，报4.15港元；不过从该股的整体表现和行业的种种迹象来看，造纸业上半年已达景气高点。

当前原材料价格回落明显，欧洲、北美市场经济疲软，纸张需求降低已影响到木浆需求，木浆市场正走向疲软。三季度进口木浆及国产木浆价格已出现明显回落。

由于今后两年国际及国内新增木浆产能较多，预计后期木浆价格难现再次大幅上涨局面。废纸价格继续分化：美废8#及欧废ONP前期价格攀升过高，短期内存在较多调整空间。二季度箱板纸主要原材料美废11#及欧废OCC价格一路下跌。预计在全球经济大气候回暖前，美废11#及欧废OCC行情难以有好转，继续呈疲软态势。

此外，纸价也缺乏上涨动力，行业利润增速回落。包装纸（白卡纸、白板纸、箱板纸、瓦楞纸等）占我国造纸总产量的60%左右，铜版纸占我国造纸产量的6%左右。包装纸及铜版纸受国际经济疲软需求降低及产能集中释放的影响，纸张价格三季度较二季度已出现明显回落，后期走势不容乐观。

尽管原材料价格三季度也有一定幅度下降，但吨纸利润较二季度有非常明显的下滑。7、8月份为造纸行业的传统淡季，纸张销量下降。因此在吨纸利润下滑，纸张销量降低的情况下，造纸行业三季度利润环比将出现较明显的下降。

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