【H】中国国航:受惠油价回落　短期可追捧

  中资股昨日继续个别发展为主，有基本因素支持的股份依然备受追捧。就以中油香港(0135)而言，该公司最近获中石油(0857)收购51.9%权期，并表明日后会专注于天然气分销业务，花旗随即推出了唱好报告，因而刺激股价继周一反弹5%后，昨续升逾5%完场。

    另一方面，受惠于油价在外围急回，内地航空股昨日均有不俗的表现，其中南方航空(1055)升势最为悦目，收市涨9.47%。作为行业龙头股的中国国航(0753)，股价亦以全日高位的4.11元报收，升0.33元，升幅亦达8.73%，成交也增至3,455.4万股，尤其是尾市发力涌上时的交投明显有所增加。国航日前公布，截至今年6月底止中期业绩，按国际会计准则计算，录得纯利12.44亿元(人民币，下同)，按年倒退20.7%，每股盈利10.5分，不派中期息。

    油价调整纾缓成本压力

    值得一提的是，受到燃油成本急增的拖累，集团上半年营业成本增加20%至231亿元，客运毛利率因此下跌7.15个百分点至11.16%。正因为燃油成本对集团的经营有很大的影响，如今油价自高位显着调整，其自然也可以直接受惠。

    大摩在最近发表的研究报告中也认为，国航大部分坏消息已过，预期第四季有正面消息，包括奥运后运输量潜在反弹、环球航空燃料价格调整及本地潜在减价、由政府领导的行业集成潜在新进展等。国航昨日已重返4元关，多条重要平均线亦告失而复得，在走势转好下，仍不妨考虑顺势跟进，目标价上移至7月24日阻力位的4.78元，惟下破3.6元支持则止蚀。

    投资策略

    红筹及国企股走势：港股尾市回升力度不弱，有利中资股后市展开较佳的反弹。

    中国国航：受惠油价自高位回落，股价技术走势亦告改善，料反弹空间仍在。目标价：4.78港元 止蚀位：3.6港元 (张 怡)