【财报解读】广船国际：新增大量外汇贷款 规避汇率风险

    广船国际公布的中期业绩报告显示，2008年上半年，根据中国企业会计准则核算，广船国际实现营业总收入为人民币30.77亿元，比去年同期增长27.56%；实现营业利润6.69亿元，较去年同期增长34.73%，归属于母公司所有者的净利润为人民币5.33亿元，较去年同期增长14.62%，每股收益为人民币1.08元。 

    2008 年上半年，广船国际造船实现完工交船7艘、开工9艘及下水9艘，造船完工吨位为28.28万载重吨。报告期内承建的主要产品品种为38500、51800载重吨成品油轮。除此之外，完成钢结构工程23307吨，销售剪压床101台、电梯160台。同时，上半年公司新接获的造船订单5艘，8.05万载重吨，经营合同已承接到2012年。至2008年6月30日止，公司累计手持造船合同订单计有65艘，280.18万载重吨。 

    新增3.67 亿美元及1.48 亿港元的贷款 

    为了规避2010年以后交船合同的汇率风险，2008年上半年公司新增3.6亿美元及1.48亿港元的贷款。而其作用在报告期内已经有所表现，上半年由于人民币升值幅度较大，公司财务费用较去年同期大幅减少至-2.143亿元，其对利润总额的贡献达到30.71%。 

    公司除了通过外汇贷款规避合同汇率风险，还主要采取签订远期结汇合同来锁定人民币汇率。上半年部份远期结汇合同到期交割及人民币升值幅度市场预期降低，主要受此影响，公允价值变动收益2886万，比去年同期的1.49亿元大幅减少。同期，因部分远期结汇合同到期交割产生收益，公司投资收益为6521万，而去年同期仅为719万。 

    主营业务毛利率逆势上升 

    2008年上半年，公司成功克服高通胀推动原材料价格上涨、劳动力成本上升、人民币加速升值等不利因素，主营业务毛利率为16.6%，逆势上升1个百分点，成为公司业绩增长的主要推动力量。其中，公司的造船产品成功克服多种不利因素，毛利率达到17.02%，比去年同期增加1.98个百分点，而钢结构工程、机电产品及其它的毛利率的下滑幅度较大，分别比去年同期减少5.08和18.48个百分点。 
    
    同期，由于国内所得税政策的调整，公司所得税整体税率从去年的25.28%下降到24.14%，减少了1.14个百分点，一定程度上也推动了公司业绩的增长。 

    收购文冲船厂 

    2008 年7 月25 日，本公司与中船集团签署附生效条件的产权交易合同，收购中船集团全资子公司广州文冲船厂有限责任公司100%股权，收购价为人民币304122.67 万元。文冲船厂主要产品为支线集装箱船系列、挖泥船系列等，2007年营业收入31.85亿元，利润总额为8.92亿元，净利润6.25亿元。虽然公司通过配股融资方式进行收购，会存在一定的股权稀释，但文冲船厂的注入仍然将增厚广船国际每股收益。而且文冲船厂的注入也拓展了公司船舶产品的经营范围，有利于公司在复杂多变的造船市场中，增强企业竞争力。