香港银行业：核心盈利稳定增长 信贷减值处低水平

  由于全球经济一体化进一步强化，美国次贷危机不仅发生在美国本土，而且像流感一样传染给了其它国家和地区，如欧洲、亚洲，甚至连丹麦这个非欧元区的国家亦难独善其身。市场恐慌蔓延至全球，香港也不例外地被卷入其中，香港银行或多或少都受到了次贷影响，盈利出现倒退。我们从最近公布的香港银行业业绩中，不难看出其对香港银行业的危害。

    香港银行2008年中期业绩表现参差，平均下降幅度达16%。除个别银行，如工银亚洲及富邦有27%及15%的可观纯利增长，及恒生银行公布2%纯利上升外，其它银行的中期纯利均出现倒退。其中，东亚、永隆和创兴银行的纯利按年大幅下滑52%至65%。

    盈利倒退，主要源于银行需为其持有的债务抵押债券(CDO)及结构投资工具(SIV)计提大额减值准备，及个别银行于2007年上半年获得大额一次性收益所致。扣除这些特殊或非经常性收益，香港本地银行的税前利润平均按年上升15%。

    2008年上半年，香港银行的核心盈利稳定增长有赖以下几个因素。首先，受惠内地紧缩货币政策，工商类贷款的升幅较为显着。上半年在香港使用的贷款较年初上升11.3%，部分具中资背景或内地业务发展迅速的香港银行，如工银亚洲和东亚银行均有较快的贷款增长。

    其次，香港银行优化贷款组合、调升新造按揭利率及贷存比率上升，均有助改善净息差。但最优惠利率与同业拆息的息差扩大，对不同银行的净息差影响迥异。例如，恒生及永隆银行的无偿资金(包括股东资金及无需付息的活期存款)较充裕，同业拆息偏低对其净息差构成压力。

    最后，虽然宏观经济因素转弱，尤其是中小企业面临严峻挑战，其中，包括出口销售放缓、能源原材料价格上升、劳工成本上涨等不利因素，但本港银行的信贷减值支出仍处于偏低水平。（建银国际）