【H】上海石化：下半年经营状况　将有所改善

  事件:上海石化<00338.HK>公告其上半年亏损为3.58亿人民币,每股亏损为0.05元人民币。

    2008年上半年,上海石化总收入按年上涨28.6%,经营亏损为5.79亿人民币,而去年同期经营利润为17.6亿人民币。净亏损为3.58亿人民币(每股亏损为：人民币0.05元)。

    尽管在08年上半年获得16.28亿人民币的政府补贴,炼油板块的经营亏损为6.26亿人民币,而07年上半年经营利润为4.77亿人民币。

    对于化工板块,由于生产成本的急剧上升,经营利润按年下跌96.2%至4500万人民币。本行预期未来两年在中国需求减少和新增产能的作用下化工板块经营利润面临下滑风险。

    国家发改委从6月20日分别提高汽油、柴油和煤油价格17%、18%和25%。本行认为2008年下半年炼油亏损将收窄。

    本行预期2008年每股盈利为-0.03元人民币(-0.03元)。

    从长期来讲,本行认为中国石化将以高于资产净值的价格来私有化上海石化。截至2008年6月30日,上海石化的资产净值为2.71元人民币或者3.08元,现价对应资产净值有19%的折让。3个月目标价 3.10港元 买入 (  道亨证券 )