侯 宁：股市症结在于定位偏差

    当时基于对中国股市的认识，以及得到的许多信息，侯宁认为市场中投机的因素已经很多了，包括中国的地下钱庄开始活跃，有很多银行人员拿着银行的钱炒股，在当时已经出现了这种苗头，所以他的笔头就变成警示这些风险，2007年初写下了《猪年简望："金猪送宝"还是"野猪啸林"？》《阔了中国股市年内必上万点之巅》，侯宁说那时候已经认识到这个市场的疯狂不可抑制，从工行上市被基金疯狂抢权就已经预测到了机构准备利用奥运预期等等一系列的概念发动一波超级行情，这些警示性的文章和股指已经没有太大关系了，只是觉得这轮市场的结果最后是不好的，当时的唱空，主要是唱空的这轮行情的性质。 

    第一次明确看空股指，是2007年5月23日，他明确指出股市要进行调整，而不是泛泛地警示这个市场。当时他写下了《在部委博弈声中展开中期调整》，明确断言了中期调整的来临。七日后，5.30暴跌降临。 

    后来，所谓权重股行情爆发，虽然股指再度飙升至6124点，但是侯宁基本上采取的还是警示的态度，小心中国股市是八月风雪，中国股市最困难的日子即将来临等等都是警示性的，而不是说股指要跌。 

    第二次明确看空股指，是在2007年国庆，侯宁写了一篇看空股指的文章《我们再没理由看多中国股市》，并在6124新高创出后写下《"黑色星期一"将奠定逆转行情》，文章指出6124点或许便是未来五六年的铁顶。 

    第三次明确看空股指，是2008年1月份当沪指反弹到5500点附近的时候，侯宁发表《中国股市正倾情上演"血色浪漫"》，在那之后，关于股市牛熊的争论渐起，针对有些人的"4500点灾后重建"，侯宁又提唱空，当时媒体还曾将侯宁跟成思危的观点放到一起，讨论市场究竟是慢牛还是慢熊。 

    2008年4月，在接受电台采访时，侯宁表示，最晚明年中期沪指会跌到1800点。侯宁称之所以说极限是1800点，是因为这轮牛市的起点是1800点，那么极限也就是回到起点。 

    在谈到为何如此坚定唱空，而且在06年市场还是牛市的时候就看空，侯宁表示，虽然06年宏观经济和上市公司的基本面良好，但是从三季报就已经能够看出"拐点"。他选择一直警示市场还有一个潜在的原因，就是看到市场中疯狂看多的人不计其数，于是他给自己一个定位，要做市场警示者，给大家提醒风险，提醒大家股市不是提款机，首先是一个酝酿陷阱的地方。 

    股市或许直奔2000点 

    虽然侯宁提出沪指明年中期会跌到1800点，但是他也表示，市场跌的如此快也是有点出乎意料的，虽然他在奥运期间也曾经维稳，但是每次都给出了反弹的期限。侯宁认为，2245点并没有实质性的支撑，只是一个象征性的位置，远远不像1500、1800这种位置支撑更强烈一些。 

    侯宁称，就目前态势而言，股指"恐怕要跌到2000点再说"。他认为，除去中石油的影响，股市目前的指数实际上仍然在3100点左右，从这个角度还看，其他股票也还是在3100点的水平。 

    股市症结在于定位偏差 面临三大危机 

    侯宁称，经过这一轮行情，他个人认识到中国股市的核心症结还不是股权分置，而是中国股市的定位存在重大的偏差，其他国家的市场都是为了优化资源配置，让有前景的企业，好的企业进入市场融资，这点中国有所不同。 

    他说，中国股市最初是因为股份制改革的需要而产生的，随后又被加上了国企脱困这样的附加功能，直到2000年，随着一系列大盘股在牛市的末端上市，就能发现一个问题，中国股市依然在为国企脱困服务，这也就有了为什么中国股市总是恶性循环，为什么永远牛短熊长。由于定位的偏差，积累的矛盾和这轮疯狂上涨的牛市行情所产生的负效应进行了叠加，再加上今年笼罩在这个市场的各种光环(人民币升值、奥运会、国民经济高速发展等)逐渐退去，于是到现在形成一个总的爆发。 

    侯宁认为，中国股市目前面临三大危机，一是信用危机，起源就是由于监管不作为，监管松懈等等，造成投资者对市场失去信心。二是估值危机，也就是说在与国际接轨的情况下，股价肯定要向其他市场靠拢。第三就是宏观危机，今年宏观经济确实出现一个拐点。 

    谈到大小非的问题，针对近日争论的沸沸扬扬的是否征收暴利税的问题，侯宁认为，不应该对大小非征收暴利税，相反，应该让大小非"尽快跑掉"。 

    美国股市是中国股市的老师 

    侯宁认为，中国股市目前应该像美国学习三点。 

    首先要恢复股市的本来面目，让真正能够推动经济发展的民营企业上市。侯宁说，真正的民企在中国上市很难，像新浪、巨人网络等能经得起国外严格的考核制度在国外上市的公司在中国却上不了市。这就是股市定位本身不合理，所以应该向美国学习，敞开大门，谁有希望谁上市。 

    第二是学习美国的立法。侯宁表示，如果在美国发生杭萧钢构(600477)、南航认沽之类的事件，当事人早就锒铛入狱了。 

    第三是拯救股市的信用危机。治市是一个很长期的过程，但是要救市，首先拯救的就是股市信用的问题，拯救股市信用无非就是先确定目标，再就是注意方法，抓典型案例，只有拿出实际行动才能让投资者信服。（和讯博客）