风暴来临 “直通车”刻不容缓

国指破万一：大型股轮番暴挫 国指终跌穿万一

    大户继续洗仓，继近期的中移动(941)及思捷(330)后，昨日轮到大型股中交建(1800)，股份被洗仓式下挫，最多劲跌17%，收市仍跌14%。其他建材股全面被甩卖，部分航运股亦大跌，港股则在中移动跌2.7%的拖累下，恒指再跌195.5点，报20,389点，国指终跌穿万一点，昨收10,924.9点，跌151.9点。全日成交566.4亿元。时富资产管理联席董事姚浩然指，在整个亚洲区的股市及货币积弱，故料恒指短期仍会处弱势，并有机会失守20,000点，但暂时在19,387点有支持。

    中交建将于本月17日公布中期业续，该公司未来的成本上涨及毛利受压，成为大行唱淡理据。里昂、花旗及德银昨“巧合地”一齐调低中交建的投资评级，里昂更调低中交建08及09年的盈利预测27%及31%，至63.48亿元人民币及93.53亿元人民币，把其评级由“买入”降至“沽售”，目标价由原来的21元大降逾半至9.5元。

    大劈目标价 里昂最狠

    花旗的报告指，将中交建评级由原来的“持有”降至“沽售”，并降目标价23%至11.2元，因预计道路及港口建造市场投资增长放慢，加上成本上涨，意味行业的上升周期已经完结，料其毛利将随之受压。另外，德银在研究报告中指，尽避中交建仍可受惠于中国对铁路的强劲需求及正在扩张的海外市场，但在原材料成本高企下，料其盈利增长将被拖累，降评级至“持有”，目标价由20.5元削至13.7元。

    市值单日蒸发75.3亿

    受大行齐齐唱淡拖累，中交建股价昨大跌14%，创一年多的低位，市值单日蒸发75.3亿元。

    姚浩然认为，中交建被多间大行唱淡，即时成为洗仓目标，而中交建之所以首当其冲，除其估值较高外，业务增长放缓，也是基金洗仓的原因之一。中交建的下挫，连累建材股全线下调，中铁(390)跌5.3%、中铁建(1186)跌5.9%、中建筑(3311)大挫12%，中建材(3323)亦跌逾7%。

    蓝筹股普遍下跌，思捷(330)跌穿60元大关，收报58.75元，跌2.3%。腾讯(700)亦是重灾股，全日跌逾6%。地产股再现沽压，九仓(004)及新地(016)跌逾3%，信置(083)跌4.5%。期指则收报20,240点，跌303点，低水145点。

    汇源回吐8% 饮品股普跌

    被可口可乐提购的汇源(1886)昨日回吐近8%，主要有内地网上调查指八成网民不赞成可口可乐收购汇源，加上内地将进行反垄断调查，今次交易未必顺利，令股民趁高位减持。其他饮品股亦互有升跌，但当中以金威(124)最突出，继周三升13%后，昨日再劲升24%。蒙牛(2319)跌2.6%，青啤(168)则跌6%。波罗的海指数连跌11日，航运股继续捱沽，中远洋(1919)跌6.2%、中海发展(1138)跌5%、太航(2343)跌2.7%。

    夏佳理：金融市场续波动

    港交所(0388)主席夏佳理昨预期，由于美国的次按问题已蔓延至其他地区，全球金融市场会持续波动，投资者在入市前应留意公司的管理质素及盈利能力。他又指，近日港股的平均每日成交金额，只有四百至六百亿元，远低于去年底的水平，但这非香港独有，全球各地股市亦出现相同的现象。(香港文汇报 周绍基 )

基建板块再遭洗仓 恒指将刷新年内低点记录

    8月盛行的中资股重估风暴昨日“袭击”了基建板块，加上中国移动(00941，HK)刷新一年新低，港股昨日又向年内新低迈进了一步。虽然A股午后的翻红曾经一度令恒指跌幅收窄，但在A股收盘后港股跌幅再度扩大，至收盘，恒生指数全天跌195.58点，跌幅0.95%，收报20389.48点，距离20350点仅剩40点的空间；国企指数跌151.92点，跌幅1.37%，收报10924.91点。大盘成交略微放大至564.61亿港元。

    中交建设暴跌13.67%

    受益于内地庞大的基建支出，中资基建板块一直是投资者赖以信任的熊市避风港。然而，这样的预期在昨天被改写。在中交建设(01800，HK)下周发布业绩前，几大投行“不约而同”地唱空该股，拖累中交建设收盘暴跌13.67%，报10.74港元，创一年多来的收盘新低。

    9月3日，德意志银行率先将中交建设的评级从 “买入”降至“持有”，目标价从20.5港元调低至13.7港元。该行同时将中交建设2008年至2010年的每股盈利预测分别下调16%、16.6%及19%，主要是为了反映原材料价格上涨的因素。而在昨日，花旗下调中交建设评级至“沽售”、里昂削减目标价至9.5港元、摩根大通也建议投资人换筹至中国铁建(01186，HK)。在中交建设暴跌的拖累下，中国铁建和中国中铁(00390，HK)亦走低5.87%和5.28%，中国南车 (01766，HK)盘中亦大跌9.6%，收盘跌幅收窄至1.9%

    大摩建议减持银行股

    中国移动昨日再度刷新一年新低，收盘下跌2.78%，报84港元。仅中国移动一只股票就拖累恒指下跌62点，占整体跌幅的三成以上。不过，中国联通(00762，HK) 和 中 国 网 通(00906，HK)却出人意料地双双上涨，涨幅分别为1.95%和2.19%。昨日盘中有消息称，西班牙电讯计划斥资7.6亿欧元分两次增持中国网通共5.74%的股权。交易完成之后，西班牙电讯将持有合并后的新联通5.5%股权。

    其他个股方面，腾讯控股(00700，HK)收盘重挫6.11%，位居蓝筹跌幅之首，而盘中最大跌幅曾经达到7.22%。分析师指出，腾讯近期股价一直表现不错，于是在跌势遭遇获利抛压。

    摩根士丹利昨日发布研究报告称，中资企业盈利及增长前景不济，对后市维持谨慎看法，相信明年内地企业盈利可能会出现一位数增长，甚至是倒退。摩根士丹利指出，未来12个月，中资股盈利预测被下调的空间很大，目前市场上股价仍然反映过份乐观的增长预期，因此再次建议投资者将手上的组合由增长型转为价值型，呼吁减持银行股，增持炼油股，因为该行业将受惠于油价回落及内地进一步降低能源价格限制的可能性。

    分析师指出，8月份中资股的重估风暴已经令不少股份重新定价，这也让投资者对9月企稳行情有所期待。昨日基建板块再遭洗仓，恒生指数可能很快会刷新20350点的年内低点记录，而8月险些跌破的20000点整数关口将再度经受考验。(每日经济新闻 刘小庆)

基金减仓防金融风暴来临

    油价大幅回落的利好因素，仍然撑不起全球股市，欧美股弹完再跌，亚洲股市更受到美元急升所冲击，资金大量流走，股市跌完再跌，可知道当前经济阴霾密布，大有爆发全球金融风暴的危机，基金此时斩仓计数，增持现金，应付赎回还未算迟！

    金融风暴蔓延全球

    次按危机引发了对冲基金爆煲潮之后，想不到商品泡沫爆破，也带来颇大的杀伤力，料接连有多间对冲基金炒?商品期货而倒闭，持续整整一年半的美国金融危机相信会持续下去，令美股欲升乏力。

    此外，英国出招救楼市的效用成疑，八月份楼价比一年前下跌百分之十点九，未有止跌的迹象，英国银行仍有拨不完的坏帐。

    基金套现应付赎回

    亚洲经济饱受高油价之苦外，又面临资金流走问题，亚洲股市与货币跌至多年低点，部分地区政局不稳，加剧了走资压力。

    日股与台股分别跌至五个月与两年低位，港股则创一年低点，恒指二万点大关岌岌可危。

    港股最近接连有基金爱股被抛售，昨日轮到防守较强的内地基建股，如中交建单日大跌近一成四，一方面反映出基金对内地经济前景转趋审慎，另一方面则显示基金套现压力比前增加，具防守性的股份也在沽售或减持行列。

    正如前述，环球经济前景甚不明朗，美国次按危机引发金融危机，正向全球蔓延，欧洲、亚洲已一定程度受到波及，如韩国、泰国同时面对政经冲击，危机日大，但目前不知道美国楼市何时见底、次按危机如何收科，最终演变成全球性金融风暴的可能性是存在的。

    经纪再收紧孖展额

    基金暂看不到经济前景露出曙光，股市、汇市及商品市场未来会继续大幅波动，自然倾向增持现金，防范金融风暴来袭，可以应付客户赎回潮。

    事实上，全球经济变差，企业基本因素也会逐步转坏，配合本月底第三季季结，基金多倾向减仓，增持现金，令近期股市跌多升少。另外，由于港股跌近关键水平，部分本港证券经纪近日进一步收紧客户的股票借贷(孖展)，一旦恒指跌破二万点重要心理关口，恐防会触发大型斩仓潮。（大公网 大卫）

美股了望：全球经济前景堪忧 美股重跌

    美股周四大幅下跌，上周首次申请失业救济人数增加以及金融机构深陷困境令投资者心生恐惧，油价的进一步下滑也令市场对美国与海外经济增长放缓感到不安。

    Quantitative Analysis Service副总裁肯-托尔(Ken Tower)表示，“市场目前没有什么好消息。”

    他表示，“市场主要担心的是宏观经济，全球经济增长有可能放缓。”

    截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了344.65点，报收11188.23点，跌幅为2.99%。日跌幅创自6月26日以来新高。

    卡特彼勒下跌了5.6%，其同行农机设备制造商Terex以行业低迷为由发布了业绩预警，Terex下跌了19.6%。

    托尔表示，“10个月前美国经济不会影响其它国家经济的想法现在看起来很可笑。”

    英格兰银行与欧洲央行均维持基准利率不变，这两家央行同样面临着通货膨胀压力增强与经济成长减缓的困境。

    原油期货继续下行，一些分析师认为这反映出市场对于全球经济成长放缓的担忧。

    沃尔玛 (WMT)下跌了1美分，报收59.78美元。这一全球最大零售商上月销售额好于预期，该公司还对本月销售额进行了乐观预报。

    Action Economic分析师指出，“零售商上月同店销售额报告有好有坏，沃尔玛八月份同店销售额有所增长，但其它一些零售商就没这么走运。”

    标准普尔500指数下跌了38.16点，报收1236.82点，跌幅为2.99%；纳斯达克综合指数下跌了74.69点，报收2259.04点，跌幅为3.20%。

    纽约证交所成交量为52.20亿股，纳斯达克市场成交量为23.79亿股。纽约证交所上涨股以5比28落后于下跌股，纳斯达克市场上涨股以5比22落后于下跌股。

    跨国公司不再受青睐

    工业与原材料板块集中，跌幅均超出了4%。

    德意志银行美国证券部门主管欧文-菲茨帕特里克(Owen Fitzpatrick)指出，“市场发生了很大变化，板块热点出现转换。”

    他表示，“一直表现较好的跨国公司与原材料相关股票当前领跌。在当前经济低迷形势下，没有什么板块能够幸免。”

    劳工部报告上周首次申请失业救济人数较前一周增加了1.5万人，按季节调整后达到44.4万人。这一结果扭转了连续三周的下降趋势，令分析师感到意外，分析师此前预期上周首次申请失业救济人数将小幅下降。

    Action Economics分析师表示，“令人失望的经济数据使投资者忧心重重，明天将公布至关重要的八月份就业报告。”

    金融股表现不佳，雷曼兄弟 (LEH)下跌了10.4%，美林 (MER)下跌了7.5%。据报道，这两家公司的财务状况堪忧。

    美国运通 (AXP)下跌了5.3%，雷曼兄弟将下调了该股每股收益预期。

    供应管理协会报告，八月份美国服务行业的活动有所增强。八月份供应管理协会服务业指数从七月份的49.5%上升至50.6%。

    美国政府在另一份报告中称第二季度美国非农业企业生产率增速被向上修正至4.3%，高于此前的增长2.2%的预估。

ADP就业指数显示八月份私营部门共有3.3万人失业，这预示着当月非农支薪人数将减少1.3万人。

    Morgan Keegan & Co. Inc.执行董事凯文-吉迪斯(Kevin Giddis)表示，“市场十分关注宏观经济基本面，而不是美联储官员的讲话。交易员十分清楚美联储暂时不会调整利率，因此在他们做出股票交易决定时更关注经济数据。”

    周三，美股主要股指涨跌互见。道琼斯工业平均指数三个交易日里首次上扬，上涨了15.96点，报收11532.98点。道指今年迄今共下跌了13.06%。

任总：“直通车”刻不容缓

    金管局总裁任志刚昨在无线电视的专访中指出，港股「直通车」最终必定成事，「可以大胆讲句，是刻不容缓。」因为可以让内地资金有秩序地流出，纾缓资金压力。但他强调，「直通车」开行的方式可以有多种，目的地也可以有多个，例如是伦敦、纽约和香港，故不一定以「港股直通车」模式出现。

    美黑箱作业种下动荡祸根

    另外，他昨在其专栏文章《观点》中指出，环球投资者将资金投入以「黑箱」方式运作的美国市场以赚取回报，集资者则付出若干成本，从「黑箱」中提取资金作为金融活动之用，但最终却发觉这个「黑箱」的运作原来是有问题的。

    他称，集资者原本以为在自由市场环境下，这个「黑箱」能有效率地把投资者的回报与集资者的成本之间的差价减至最低，但结果却只是让金融中介者先行获利，而差价最后却反而扩大，并且最终引发金融危机。

    暂未看到危机有完结迹象

    至于危机的严重程度，任志刚指可以从美国有关当局所采取的一系列措施便可见一斑。这些措施包括当局愿意插手干预、并采取措施纾缓金融市场的紧张情况、挽救会影响金融体系稳定的金融机构，以至支持住屋市场等。他强调，在一直奉行自由市场原则的美国，这些干预行动可谓「前所未有」。现时危机爆发已有一年，但即使是最乐观的金融机构至今仍未敢表示已看到危机完结的迹象。

    补救措施上需提高透明度

    在危机涉及的相关补救措施上，任志刚表示，最重要的是要提高透明度，让投入资金的一方、取走资金的一方、撮合投资者与集资者的一方，以及负责监管的一方都能够看清楚资金融通的各个部分。而本港金管局亦会「汲取宝贵教训」，详阅各个国际金融机构与组织发表的报告，对于有参考价值的建议在适当时候会付诸实行。(香港文汇报 涂若奔)