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    郭家耀: 港股料续反覆向上 九仓系重组受关注

    2017年09月04日 09:42来源AAFN    []  []  []  [  ]
    中国金洋资产管理董事总经理郭家耀称,美股上周五造好,美国8月份就业报告表现逊预期,市场憧憬联储局未来加息步伐放慢,道指一度重上22,000点水平,三大指数均录得温和升幅收市。美元温和向好,美国十年期债息持续低企,维持於2.15厘水平。金价走势继续强劲,油价则变动不大。港股预托证券大致向好,但受地缘政局消息影响,早段或轻微低开。内地股市继续造好,制造业表现理想,带动沪综指收市上升0.2%,企稳3,300点水平。沪深两市成交额为6,409亿元人民币,明显较早前大幅增加。

    港股继续受早前业绩消息提振,整体气氛维持良好。地缘政局消息预料对市况只有短暂影响,指数将维持反覆向上格局,上试28,500点阻力,下方支持在27,500点水平。

    另九仓(00004.HK)年初宣布研究分拆部分投资物业资产上市,日前就有关建议进行落实,九仓将以介绍形式分拆「九龙仓置业地产投资」独立上市,当中6个香港投资物业项目,包括海港城、时代广场、荷里活广场、会德丰大厦、连卡佛大厦,以及年底落成位於中环的酒店The Murray。与此同时,由现有九仓持有的海港企业(00051.HK)72%权益亦会注入新上市的公司。管理层表示,建议分拆可令集团分工更加清晰,会德丰(00020.HK)专注香港商住物业销售,九仓就专注内地物业发展及投资物业、物流和酒店业务。

    事实上,今次重组令会德丰由以往透过九仓间接持有香港贵重投资物业,变成直接持有,巩固家族对有关物业的控制,由此可见,管理层对这些物业群极为重视,肯定属「非卖品」。市场估算分拆物业及海港企业的资产值约2,300亿元,若以三成折让来算,九龙仓置业地产投资新上市的估值约1,600亿元。

    目前九仓的市值约2,200亿元,以此推算,九仓剩下的资产估值约为600亿元,相对目前这些业务约1,000亿元的资产值,四成的估值折让算合理。分拆後,九仓余下的资产均为非核心业务,内地物业近年未见重大投资,销售量亦见减少,物流行业更呈现下滑趋势,故此逐步出售并不意外。

    九仓近年积极清理业务,已成功脱手九仓电讯及有线宽频(01097.HK),显示第三代管理层决心专注核心业务。管理层对处置非核心资产亦绝不拖泥带水,由会德丰建议全数实物分派有线宽频股份,一股不留中可见一斑。

    对现有九仓股东而言,当然是跟随大股东策略,保留九龙仓置业地产股权,善价而沽九仓,才有望将自己利益最大化。

    (笔者为证监会持牌人士,本人及客户没持有上述股份)~

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